「星展人民幣動力指數」在2015年第三季輕微下跌至59.5 | English

人民幣的業務需求和使用量維持穩定，但預計在短期內下跌

業務前景為三年來最暗淡，40%預期業務表現會轉弱

人民幣近期貶值並未即時影響人民幣的業務需要和人民幣產品的使用量
企業對人民幣的業務需求為反映人民幣在企業層面實際接受程度和使用水平的主要指標。儘管人民幣在2015年8月11日曾出現一次性貶值，其後在2015年8月4日至2015年9月8日調查期間進一步貶值，但人民幣客戶訂單／發票／貿易結算的使用量在過去12個月維持穩定。這或由於企業決策出現滯後。

在2015年第三季，有29%的受訪企業表示在過去12個月有人民幣客戶訂單／發票，而上季是30%。使用人民幣貿易服務的受訪企業比例維持4%，而2015年第二季為5%。使用人民幣產品的公司比例由2015年第二季的30%小幅下跌至28%。

展望將來，由於內地經濟增長放緩，市場普遍預計人民幣產品的使用量將會進一步下跌。37%的受訪企業表示將在未來12個月使用人民幣客戶訂單／發票／貿易結算，較多受訪企業 (9%) 預期使用量將減少，而2015年第二季為7%，2015年第一季為2%。受訪企業表示，來自中國內地的客戶訂單減少和經濟增長放緩，是公司決定在未來12個月減少使用人民幣作上述用途的主要考慮因素。

業務表現轉差和業務前景黯淡
企業的業務表現惡化。在2015年第三季，有40%的受訪企業表示在過去的12個月的業務表現放緩，而2015年第二季為32%。批發、零售和社區、社會及個人服務等類別均表示經營表現轉差，並指經濟增長放緩為主要原因。

企業預測未來12個月的業務前景是過去三年，即自指數於2012年第四季推出以來最為黯淡的。有40%的受訪企業認為業務表現會轉差，而上季只有28%。多達16%的受訪企業認為業務將會放緩超過10%。

當中以製造業表現最差，有65%的受訪企業預期會倒退。有55%從事批發的公司預期業務將會放緩。出人意料的是零售業相對樂觀，有超過13%預期未來12個月的業務表現會有所改善，原因是因爲市場預期租金可望會下跌，而非消費需求的基本因素會好轉。

星展銀行 (香港) 有限公司經濟研究部助理副總裁兼經濟師盧明俐表示：「整體而言，香港經濟的中短期風險高於過去幾年。由於港元走強、中國經濟放緩及中國現正推行的反貪污運動，故市場預期零售市場會繼續收縮，而這些因素在未來數年會繼續產生影響。同時，住宅物業價格自全球金融危機以來已增加超過一倍，或已升至最高水平。雖然住宅物業價格瞬間崩潰的可能性不大，但有秩序的調整仍然會對消費者和投資者的信心產生負面影響。」

盧明俐表示：「在因素成本調整方面，零售租金已開始下跌，這亦可以解釋零售業較其他行業相對樂觀的原因。然而，勞動力成本的調整步伐相對可能會比較緩慢且溫和。此外，其他行業如商務服務、進出口、製造業和批發業仍然黯淡。」

本港企業預期人民幣在未來12個月會下跌2%或以上
有超過一半的受訪企業 (51%) 相信人民幣兌美元匯率將在未來12個月持續下跌，而2015年第二季僅為20%。有44%的受訪企業預期人民幣將下跌2-5%。

星展銀行 (香港) 有限公司經濟研究部副總裁兼經濟師周洪禮表示：「國際貨幣基金組織最有可能在11月份將決定人民幣會否獲納入特別提款權(SDR)，作出決定後，人民幣可能會再次下跌。」

周洪禮表示：「基本上，市場並不看好中國可以解決三元悖論（即固定匯率、資本自由流動及獨立貨幣政策），當局必須果斷地執行和清晰表達意向方可成功。現時，人民幣按實際有效匯率的基礎 (REER) 來說估值過高，故有下跌的理由。倘當局決定由市場供求帶動人民幣匯率下跌，理應清楚說明。難題迫在眉睫，市場情緒不佳，外匯儲備由2014年6月高位的3.99萬億美元急劇下跌，於2015年9月至3.51萬億美元。考慮到全球經濟環境不佳，中國經濟陷入下跌週期，執行結構性改革面臨巨大挑戰，要在此情況下解決『三元悖論』實在困難重重。」

「星展人民幣動力指數」(DRIVE) 為政府決策者、企業和投資者提供策略工具，以追踪香港公司使用和接受人民幣的實際情況，以及企業對未來採納人民幣的觀點。星展於每個季度公布「星展人民幣動力指數」的調查結果。2015年第三季度的調查工作是以電話訪問的形式進行，一共訪問了200多家香港公司的企業僱主和決策者。

附件：

1. 「星展人民幣動力指數」2015年第三季度的簡報
2. 「星展人民幣動力指數」2015年第三季度的研究報告

圖片說明

圖片一︰「星展人民幣動力指數」在2015年第三季輕微下跌至59.5，星展銀行 (香港) 有限公司經濟研究部副總裁兼經濟師周洪禮及助理副總裁兼經濟師盧明俐出席調查報告記者會。

圖片二：星展銀行 (香港) 有限公司經濟研究部助理副總裁兼經濟師盧明俐表示：「由於港元走強、中國經濟放緩及中國現正推行的反貪污運動，故市場預期零售市場會繼續收縮，而這些因素在未來數年會繼續產生影響。」

圖片三：星展銀行(香港)有限公司經濟研究部副總裁兼經濟師周洪禮預期，國際貨幣基金組織最有可能在11月份將決定人民幣會否獲納入特別提款權(SDR)，作出決定後，人民幣可能會再次下跌。

[完]

星展銀行簡介
星展集團是亞洲最大的金融服務集團之一，擁有超過280間分行，業務遍及18個市場。總部設於新加坡並於當地上市，星展積極開拓亞洲三大增長主軸，即大中華、東南亞和南亞地區。星展資本充裕，所取得的AA-和Aa1級信貸評級在亞太地區屬最高銀行業評級。星展銀行榮獲金融時報集團旗下刊物《銀行家》評選為「亞洲最佳銀行」，亦獲《環球金融》雜誌選為「亞太區最佳銀行」，引證銀行於區內的領導地位。此外，星展於2009至2015年連續七年榮獲《環球金融》雜誌評選為亞洲最安全的銀行。

星展集團在亞洲提供包括零售銀行、中小企業銀行及大型企業銀行的全面金融服務。生於亞洲、長於亞洲，星展洞悉在亞洲這個充滿活力的市場經營業務的秘訣。星展致力成為亞洲的首選銀行，其市場洞察能力和區域聯繫，有助於推動銀行的發展。星展深信與客戶建立長久的夥伴關係，以及透過推動社會企業發展不斷回饋社會，是亞洲式銀行服務的關鍵所在。星展亦已撥款5千萬新加坡元成立基金會，以進一步履行在新加坡和亞洲區內的企業社會責任。

星展於亞洲擁有廣泛的業務網絡，並著重員工溝通與賦權，提供員工廣闊的發展機會。星展集團來自40多個國籍、合共21, 000名的員工，每一位都充滿熱忱，堅守承諾，具備積極進取的「我做得到」精神。如欲了解更多詳情，請瀏覽www.dbs.com。