Data bulan Januari menunjukkan ketahanan inflasi. Setelah diumumkannya data headline inflation yang tumbuh 3,1% secara tahunan, data producer price index bulan Januari juga dilaporkan mengalami pertumbuhan tertingginya dalam 5 bulan terakhir dengan kenaikan tahunan sebesar 0,9%, melampaui ekspektasi konsensus. Sementara itu Core PCE Price Index, yang merupakan parameter pilihan The Fed, juga menunjukkan kenaikan 2,4% secara tahunan.

Ekspektasi pemangkasan suku bunga semakin mundur. Sebelumnya pada awal tahun, mayoritas investor memiliki ekspektasi bahwa pemangkasan suku bunga acuan The Fed dapat terjadi pada pertemuan bulan Maret 2024 ini. Namun, data-data inflasi bulan Januari telah meneguhkan pandangan The Fed bahwa mereka membutuhkan bukti lebih lanjut untuk mengonfirmasi apakah laju inflasi telah berjalan ke arah target 2% mereka. Selain itu, terlihat juga data tenaga kerja masih menunjukkan kekuatannya melalui data non-farm payroll yang mengalami peningkatan sebesar 353.000 pada bulan Januari, melebihi ekspektasi konsensus. Pada saat ini, para investor mengekspektasikan bahwa The Fed akan dapat memulai pemangkasan suku bunga pada paruh kedua tahun ini, dengan probabilitas tertingginya terdapat pertemuan September 2024 mendatang.

Dukungan Pemerintah China menopang pergerakan pasar saham. Sejak awal tahun, pemerintah China gencar mengeluarkan stimulus untuk mendorong pemulihan ekonomi negaranya. Mulai dari memangkas RRR, Loan Prime Rate 5 tahun, hingga rencana untuk menggalangkan dana hingga sebesar CNY 2 triliun demi menjaga stabilitas pasar saham. Hal ini dibuktikan dengan pemberitaan pada awal bulan Februari mengenai Central Huijin, sebuah unit dari sovereign wealth fund besar China Investment Corporation, yang menyatakan bahwa pihaknya telah memperluas pembelian ETF (Exchange Traded Fund) terkait dengan saham dalam negeri, sehingga secara keseluruhan terlihat ada peningkatan pesat arus dana yang masuk pada pasar saham China.

IHSG menguat 1,50% pada bulan Februari ditopang oleh arus dana asing yang kuat. Sektor-sektor yang menopang adalah infrastructures, consumer non-cyclicals, dan industrials. Arus dana asing yang masuk pada bulan Februari tercatat mencapai hingga IDR 10,11 triliun, menopang IHSG secara keseluruhan. 

Laju Inflasi Amerika Serikat

Sumber: Bloomberg, 13 Maret, 2024

Kinerja Sektoral Pasar Saham Indonesia

Sumber: Bloomberg, 29 Februari, 2024